Mito: lo importante de un fondo es cuanta plata tiene y sus condiciones de Denken Über

En una nota que acabo de escribir sobre la evolución de las rondas, menciono que Microsoft no necesitó plata de fondos de inversión pero igual tomó 1 millón de dólares en el mercado. Acá encontré el video donde Bill Gates cuenta la historia de porque August Capital pudo invertir $1 millón de dólares por el 5% de la empresa… directo de Bill Gates :) [lo traduje más abajo y puse el video en ese momento pero es muy bueno en total]

Pregunta “¿Cómo evitaste, cuando comenzaste Microsoft, lo que muchos otros emprendedores no pueden evitar, tomar dinero de VCs y diluirte… realmente no tomaste dinero de capital de riesgo, ¿cómo evitaste eso?”

Bill Gates: “El software, si podés venderlo en volumen, tiene una economía extremadamente favorable porque los costos son bastante limitados y podés aumentar el volumen, en nuestro caso, para vender millones de copias cada computadora Apple II, Commodore PET, IBM PC tenía copias de nuestro software, por lo que nuestros ingresos crecieron mucho. No tuvimos que construir ninguna fábrica, siempre tuvimos flujo de caja positivo, y no tuvimos ni un año en el que perdiesemos dinero. Los primeros años Paul Allen (mi cofundador) y yo trabajamos gratis, pero después de eso solo generamos efectivo. Eventualmente regalamos, o vendimos, el 5% de la compañía por un millón de dólares a una valoración de 20 millones de dólares, solo para lograr que una empresa de capital de riesgo se una a nuestra junta y nos dé consejos de adulto sobre varias cosas, lo cual fue bastante útil. Escogimos uno en el valle, un tipo llamado Dave Marquardt vino a nuestro consejo e hizo un trabajo fantástico.

Ese dinero estaba en el banco, y todavía está en el banco hoy, así que no tenía nada que ver con el capital, sino simplemente con unirse al equipo … Dave todavía está en el consejo de Microsoft y sigue siendo extremadamente útil como Se toman muchas decisiones importantes “.

¿Como resultó esa relacion? David Marquardt terminó siendo parte del board de MSFT (y otras 20 empresas) por unos 33 años (Wikipedia, August Cap) lo que muestra que el valor de la persona y el equipo era tanto más valioso que la plata que nunca se usó.

¿Que ojalá todos tuviesemos el flujo de caja de $MSFT para poder negociar? Es cierto, pero todos podemos negociar más o menos y entender que a veces es más valioso un poco menos de plata pero más ayuda, contactos, toma de decisiones y counseling.,

Mito: lo importante de un fondo es cuanta plata tiene y sus condiciones de Denken Über

En una nota que acabo de escribir sobre la evolución de las rondas, menciono que Microsoft no necesitó plata de fondos de inversión pero igual tomó 1 millón de dólares en el mercado. Acá encontré el video donde Bill Gates cuenta la historia de porque August Capital pudo invertir $1 millón de dólares por el 5% de la empresa… directo de Bill Gates :) [lo traduje más abajo y puse el video en ese momento pero es muy bueno en total]

Pregunta “¿Cómo evitaste, cuando comenzaste Microsoft, lo que muchos otros emprendedores no pueden evitar, tomar dinero de VCs y diluirte… realmente no tomaste dinero de capital de riesgo, ¿cómo evitaste eso?”

Bill Gates: “El software, si podés venderlo en volumen, tiene una economía extremadamente favorable porque los costos son bastante limitados y podés aumentar el volumen, en nuestro caso, para vender millones de copias cada computadora Apple II, Commodore PET, IBM PC tenía copias de nuestro software, por lo que nuestros ingresos crecieron mucho. No tuvimos que construir ninguna fábrica, siempre tuvimos flujo de caja positivo, y no tuvimos ni un año en el que perdiesemos dinero. Los primeros años Paul Allen (mi cofundador) y yo trabajamos gratis, pero después de eso solo generamos efectivo. Eventualmente regalamos, o vendimos, el 5% de la compañía por un millón de dólares a una valoración de 20 millones de dólares, solo para lograr que una empresa de capital de riesgo se una a nuestra junta y nos dé consejos de adulto sobre varias cosas, lo cual fue bastante útil. Escogimos uno en el valle, un tipo llamado Dave Marquardt vino a nuestro consejo e hizo un trabajo fantástico.

Ese dinero estaba en el banco, y todavía está en el banco hoy, así que no tenía nada que ver con el capital, sino simplemente con unirse al equipo … Dave todavía está en el consejo de Microsoft y sigue siendo extremadamente útil como Se toman muchas decisiones importantes “.

¿Como resultó esa relacion? David Marquardt terminó siendo parte del board de MSFT (y otras 20 empresas) por unos 33 años (Wikipedia, August Cap) lo que muestra que el valor de la persona y el equipo era tanto más valioso que la plata que nunca se usó.

¿Que ojalá todos tuviesemos el flujo de caja de $MSFT para poder negociar? Es cierto, pero todos podemos negociar más o menos y entender que a veces es más valioso un poco menos de plata pero más ayuda, contactos, toma de decisiones y counseling.,

Porque Facebook necesita empezar a frenar el poder Chino de Denken Über

Facebook abrió un “innovation hub” en China y tiene $30 millones para apoyar el ecosistema pero me parece más lógico que estén viendo como poner un pie en el mercado de sus enemigos que sólo para apoyar el ecosistema; quizas la teoria de que la mitad de los 20 startups más valiosos del mundo sean Chinos ahora cuando hace 10 años apenas dos lo eran empieza a poner nerviosos a algun jugador que vemos, desde nuestro lado del mundo como “invencible”.

Parte de Facebook, el gigante que busca competir de visitante con titanes chinos que escribí hoy en La Nación

Didi Chuxing compra 99 (taxis) en Brasil por 1000 millones de Denken Über

Y la guerra de Uber vs Didi Chuxing llegó a latam, donde Didi Chuxing compró 99 por $600 millones en efectivo y $300 millones más para expansión/earnout, sumando asi 1000 millones gracias a los 100 millones que invirtió hace exactamente un año segun confirman los chinos.

Es interesante porque el primer reporte de esta venta lo tuve a mediados de diciembre en un viaje a Brasil y no lo creí posible por la valuación, la semana siguiente @theinformation publicó un rumor y ahi ya estaba todo cerrandose; detalles interesantes… Monashees, Qualcomm y Tiger Global Management [*] son los que deben estar festejando.

Volviendo al negocio; va a ser genial ver la evolución de 99 en Brasil porque el modelo de ellos es “app de taxis” vs Uber y su modelo tradicional (de hecho yo no uso 99 en Brasil casualmente por eso excepto en viajes muy cortos) porque es el primer mercado donde van a competir cabeza a cabeza y donde Softbank estrena su “mayoria accionaria en ambas empresas”.

Tambien es interesante ver el modelo de Didi Chixung de partnerships (que ya habia mencionado) para ir lastimando de a poco a Uber, en USA con Lyft, en India con Olacabs, en Alemania con Grab y ahora en Brasil con 99…. los 5 mercados más importantes del mundo ya tienen competencia de igual a igual entre Uber y Didi y como dije el otro dia el que se sienta a ver quien gana es su principal inversor, Softbank.

[*] ¿Quien juega de callado y sin embargo ahora está presente en todos lados menos en Uber? Tiger Global Management que como conté hace 2 años, estaba ya en Olacabs, Grab, Didi y 99 ;)

Spotify finalmente prepara su salida a bolsa sin IPO de Denken Über

Hace casi un año que Spotify está buscando la mejor manera de conseguir más plata para su negocio por dos factores bastante molestos. Por un lado tiene a Apple Music creciendo casi al mismo ritmo que ellos y por otro lado sigue recibiendo demandas por copyright para destruir el modelo de suscripción… estos dos factores implican que necesita mantener sus números lo más confidenciales posibles para no ayudar ni a Apple ni a los demandantes.

Por eso hace 9 meses estaba intentando salir al mercado evitando una “IPO” y yendo a cotización directa y ahora aprovechando que la SEC permite una “presentación confidencial de oferta pública de acciones” Spotify va a intentar ir por esta opción con un par de potenciales riesgos.

Pero es interesante, realmente, entender que la salida a bolsa es lo mismo que hacen todos pero sin “oferta pública inicial” y esto implica que al ser confidencial su información de mercado, no habrá compradores institucionales anticipados que permitan ver si la valuación es un éxito o no sino que va a ser el mercado abierto el que lo determine… y esa información financiera va a estar disponible apenas 15 días antes del listado de sus acciones en el mercado.

¿Porque sale a bolsa con tantas vueltas en vez de un IPO o seguir tomando plata de VCs o deuda? porque por un lado ya están endeudados, por otro lado pocos inversores van a querer invertir en alguien que compite con Apple directamente pero mientras todo esto sucede ellos siguen necesitando plata para crecer y cerrar acuerdos de derechos sin morir en el intento.